日本郵政成今年全球最大IPO?

    11月4日，由日本郵政集團(tuán)分拆為日本郵政控股(Japan Post Holdings)、日本郵政銀行(Japan Post Bank)及日本郵政保險(xiǎn)(Japan Post Insurance)的３家公司在東京證券交易所同時(shí)上市，集資額達(dá)到120億美元，規(guī)模僅次于阿里巴巴，被譽(yù)為是今年全球最大型IPO。

　　

    首日表現(xiàn)不俗

　　

    日本郵政被政府掌控了140多年，此次政府分別出售３家公司11%的股權(quán)，令其正式成為民營(yíng)化企業(yè)。對(duì)此，日本首相安倍晉三表示，希望通過(guò)這項(xiàng)私有化過(guò)程，在下滑的經(jīng)濟(jì)中取得可利用資金，并將日本郵政持有的國(guó)債轉(zhuǎn)移到私人投資者手中。

　　

    由于這三只股票被認(rèn)為是日本最優(yōu)良股，因此上市前的預(yù)購(gòu)出現(xiàn)了空前的熱烈。從上市首日的表現(xiàn)看，日本郵政的確很吸引投資者眼球。日本郵政控股報(bào)每股報(bào)收1760日元，較首次公開(kāi)發(fā)行價(jià)格1400日元上漲26%。日本郵政銀行開(kāi)盤報(bào)1671日元，較IPO價(jià)格1450美元漲15.9%。雖然日本郵政保險(xiǎn)報(bào)收3430日元，上漲了56%。

　　

    這家百年國(guó)營(yíng)企業(yè)的改革耗時(shí)10年，規(guī)模僅次于1987年NTT民營(yíng)化案例。從上個(gè)月開(kāi)始，日本政府就在大力宣傳并預(yù)售３家公司股份，據(jù)悉，大部分股票被日本個(gè)人投資者購(gòu)買。

　　

    分析師表示，日本此次的嘗試，也給其他準(zhǔn)備改革郵政行業(yè)的國(guó)家提供了經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)。顯然日本此次的私有化比較成功，因?yàn)樗o市場(chǎng)帶來(lái)了狂歡氣氛。但歸根結(jié)底，還是因?yàn)檫@些公司股價(jià)相對(duì)便宜，股息率高，所以吸引了日本投資者。

　　

    外媒評(píng)論稱，日本郵政控股成為了該國(guó)IPO發(fā)行史上第三大贏家，僅次于日本鐵路公司。日本鐵路在1993年上市首日交易上漲了58%；日本電話電報(bào)公司在1985年上市時(shí)上漲了34%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在日本郵政之前，全國(guó)10個(gè)最大的首次公開(kāi)募股公司在首個(gè)交易日的漲幅均值為12%，它們的相似點(diǎn)是均有國(guó)家背景。

　　

    日本郵政為日本國(guó)有郵政企業(yè)，始于1871年。旗下業(yè)務(wù)分為郵政、儲(chǔ)蓄、簡(jiǎn)易保險(xiǎn)三大類，這三大業(yè)務(wù)分設(shè)會(huì)計(jì)，實(shí)行獨(dú)立核算。近年，日本郵政進(jìn)行了多次改革。2001年1月，由原來(lái)的郵政省、總務(wù)廳和自治省組建成總務(wù)省。2003年4月1日，日本郵政正式撤消了總務(wù)省郵政事業(yè)廳，成立了日本郵政公社，它的成立是日本郵政業(yè)132年來(lái)的最大改革。

　　

    按照計(jì)劃，日本的郵政系統(tǒng)將在此后的10年里首先被分成4家受政府控制的獨(dú)立業(yè)務(wù)公司，分別是郵政儲(chǔ)蓄銀行、郵政保險(xiǎn)公司、負(fù)責(zé)柜臺(tái)接待服務(wù)的郵電局和負(fù)責(zé)郵件投遞的公司，在2017年之前，這4家公司將被私有化并在東京證券交易所掛牌上市。屆時(shí)，在日本共擁有4億個(gè)賬戶和2.4萬(wàn)個(gè)郵局的日本郵政公社將成為世界上最大的商業(yè)銀行，擁有資產(chǎn)約3.05萬(wàn)億美元，超過(guò)資產(chǎn)達(dá)到2.22萬(wàn)億美元的美國(guó)花旗銀行集團(tuán)。新銀行希望通過(guò)增加抵押貸款和信用卡業(yè)務(wù)以及向小公司貸款等增加盈利。

　　

    未來(lái)盈利探索中

　　

    在私有化之前，日本郵政旗下?lián)碛?.4萬(wàn)分支郵政局，比日本國(guó)內(nèi)所有銀行加起來(lái)的總和還要多，但將近80%處于赤字運(yùn)營(yíng)狀況。之所以有這么多的分支，是基于維持全球服務(wù)（包括最偏遠(yuǎn)的地區(qū)）的需要。這樣的現(xiàn)狀，使得日本郵政很難通過(guò)關(guān)閉分支或裁員來(lái)縮減成本。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本郵政旗下全職員工超過(guò)25萬(wàn)人，巨大的人力成本使其負(fù)重艱難。所以上市后如何獲得更大利益將成為一項(xiàng)巨大課題。

　　

    作為一家自負(fù)盈虧的國(guó)有企業(yè)，日本郵政的目標(biāo)是提供全面的、迅捷的函件和包裹寄遞業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)單、安全的儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)和匯兌業(yè)務(wù)以及簡(jiǎn)易保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等，同時(shí)保留普遍服務(wù)。然而，民眾投遞郵件數(shù)量銳減使得日本郵政未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)，且這種挑戰(zhàn)還將持續(xù)。截至今年3月，在過(guò)去的一年內(nèi)，日本民眾共郵遞了182億個(gè)郵件，其中包括信件、包裹和明信片。這聽(tīng)起來(lái)似乎很多，但是要比7年前少30億個(gè)。

　　

    為了解決來(lái)自電子郵件、短信和社會(huì)媒體的沖擊，日本郵政正專注于貨運(yùn)和海外擴(kuò)張。今年，日本郵政斥資46億美元收購(gòu)澳大利亞購(gòu)物巨頭拓領(lǐng)控股公司（TOLL），創(chuàng)下日本郵政迄今最大手筆的海外收購(gòu)交易。

　　

    此外，日本郵政目前的利潤(rùn)出現(xiàn)持續(xù)下跌，截至3月，在過(guò)去的一年內(nèi)其利潤(rùn)下跌23%。日本郵政還預(yù)計(jì)，當(dāng)利率下滑時(shí)，旗下日本國(guó)債持有的回報(bào)率將下行。據(jù)悉，日本郵政的利潤(rùn)主要取決于銀行和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而郵政的貢獻(xiàn)率最低。

　　

    一些證券分析師表示，目前，日本政府對(duì)郵政集團(tuán)的干預(yù)程度已經(jīng)逐漸降低，郵政民營(yíng)化迎來(lái)了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。日本政府期待借此吸引更多個(gè)人投資者來(lái)激活市場(chǎng)，因此在資本市場(chǎng)上給這個(gè)集團(tuán)開(kāi)了綠燈。預(yù)計(jì)日本郵政的表現(xiàn)將成為日本股市今后一段時(shí)期內(nèi)走向的試金石。這家公司的股息收益率可能會(huì)超過(guò)2%，同時(shí)這家公司的股票未來(lái)走勢(shì)將很大程度影響日本股市的走勢(shì)。

（本文來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）